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黄金短期涨幅有限 三季度逢低买入为主

2016-7-4 11:20:26来源:搜狐新闻

摘要:根据市场分析,我们认为,无论作为长期的资产配置还是短期的风险对冲,黄金投资者仍需要寻找一个相对合适的入场点。

市场总是受过度反应情绪的影响,在全球主要央行降至负利率、“资产荒”的背景下,黄金市场犹是如此。回顾今年一季度市场的反应,你就可以找到当前黄金运行的线索。围绕美联储加息,也就是美国利率曲线的变化,我们发现,今年5月至今,金价走势和去年10月至今年2月的走势何其相似。

黄金过去与现在走势背景分析

过去。阶段一:去年,美联储在10月的议息会议上正式向市场释放了加息预期,金价开启了中期调整,从1180美元/盎司回落至最低1046美元/盎司。其后金价反弹与其说是加息利空兑现后的上涨,不如看成是市场对美元利率继续上涨投出的不信任票。

阶段二:今年1月,伴随着金融市场波动加大,市场对美国经济数据调整带来的恐慌情绪被放大。在此背景下,市场需要冷静,2月11日朝鲜核爆一定程度上成为避险情绪集中释放的窗口,其后黄金价格陷入振荡。

现在。阶段一:二季度以来,随着美国经济数据的逐步好转,美联储再次向市场释放加息预期。市场利率预期开始大幅扭转,对7月利率的预期从降息转变成60%左右概率加息,
黄金价格再次调整。

阶段二:6月24日以英国公投脱欧为标志,市场再次将美国利率曲线交易在负利率区间,恐慌情绪蔓延。

美国经济真的步入衰退了吗?英国脱欧对于全球经济的短期负面影响真的如此深刻吗?后者恐怕依然存在很大的不确定性。从二季度以来陆续公布的经济数据来看,美国经济各项指标依然展现出韧性,消费、地产、PMI等指标依然维持增长。目前市场的主要分歧点在7月初公布的美国非农就业数据上。

对于黄金而言,我们认为,短期内将延续振荡格局,关注7月美国经济数据向好带来的调整机会。

消费未跟进,短期涨幅有限

年初以来,由于实际利率转负以及市场避险情绪高涨,黄金大幅上扬,吸引了大量投资者入场。ETF数据显示,截至上周二,全球黄金ETF持仓量增至1940.3吨,创下2013年9月以来的新高。根据CFTC持仓报告,截至6月21日,COMEX黄金期货净多持仓占比达到51.2%,为有数据以来的次高,总持仓规模也升至金价调整以来的新高,显示出资金大量涌入黄金市场,看好金价前景。

黄金作为资产配置的价值正逐步体现,但是中期价格的上行高度仍需要实物黄金消费的配合。今年以来,虽然价格大幅上涨,投资需求也呈现脉冲式上升格局,但是全球实物黄金需求依然较为低迷。

投资需求需要带动更大的消费需求,黄金价格才具备了更为坚实的上涨动能。目前在消费需求还没有进入状态的情况下,短期金价波动带来的不确定性也更大,投资者应谨慎追高。

三季度逢低买入为主

2015年11月底,国际货币基金组织宣布人民币将在今年纳入SDR篮子,作为国际货币体系变革的标志性事件,全球货币、经济的不确定性将进一步上升,黄金具备长期资产配置的价值。

综合以上分析,我们认为,无论作为长期的资产配置还是短期的风险对冲,黄金投资者仍需要寻找一个相对合适的入场点。从投资需求来看,7月至9月国际市场波动是否会缓和需要市场进一步证实,关注7月美国非农就业报告、美联储会议以及10月之前英国启动第50条款的可能,这将决定金价短期是否会出现调整。从消费需求来看,三季度可能是观察中印两国实物需求能否好转的时间窗口。策略上,建议逢低买入为主。

中国黄金期货网(www.hjqh.org):2016年07月04日今日黄金价格查询:据黄金走势图显示今日金价报1345.20美元/盎司。

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